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文章标题:中鼎股份(000887)公告点评

发布时间: 2021-06-22

  点评:近期公司股价有所回调,除板块整体调整的因素外,市场担忧年末海外并购公司商誉减值计提风险、白小姐一肖中特马下载,海外疫情复发对公司生产经营产生影响。此次增持彰显了控股股东对公司当前生产经营状况向好的认同,以及对公司未来发展前景的信心和成长价值的认可。

  我们认为海外疫情复发对公司四季度业绩影响有限,并且今年公司商誉减值计提风险较小,具体如下:

  1)9,10月份公司海外工厂的产能利用率已恢复至85%-90%以上,近期未受到疫情影响,生产经营正常,产能利用率近100%,明年1、2月份订单饱满。

  2)过往海外公司年度费用计提集中在四季度,导致公司历史四季度业绩较低。今年公司调整了海外企业的成本核算方式,费用计提实现了平滑。同时考虑到四季度排产情况良好,预计四季度公司经营业绩向好。

  3)公司商誉较高,主要的压力点在AMK,但AMK也是公司未来汽车电子领域进口替代行业性增长的重要看点。近期AMK已经盈利,且获得重要客户订单,预计发生商誉减值概率较低。同时公司正在优化资产结构积极寻求商誉的趋势下降。

  维持盈利预测、上调目标价:2020年受疫情影响,公司业绩承压。短期,随着海外产能利用率提升以及明年初订单情况良好,公司业绩有望触底回暖。中长期,公司全力布局新能源汽车与智能底盘领域,推进海外公司国产项目落地,加强成本与资本管控。上述举措有助于公司打开市场空间、改善利润率,www.82254a.com。业绩在经历“深蹲”后有望实现触底回升。维持2020-2022年归母净利润4.7,7.3.

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